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尿素最坏的时候已经过去?

亚洲必赢手机入口【www.711.net】:2016-08-26

  假如价格上涨
  停车产能会不会复产?
  这不仅取决于价格的涨幅,还取决于对后市的预期。当前价格太低,即使涨100元/吨,也最多只能覆盖停产企业的生产成本,复产后的亏损仍然不可避免。时间即将进入9月份,秋季用肥基本在10月中旬结束,然后进入漫长的淡季,因此很难预期价格的上涨具有持续性。在预期不佳和价格的涨幅不能解决亏损的情况下,考虑到开停车的成本,笔者有理由相信在价格没有大幅上涨的情况下,停车企业不会复产,因此对涨价后供应大幅增加的担忧可以消除。
  现金流的问题
  停车就会倒闭,供应难降
  行业里有个观点:因为现金流的问题,中国的尿素企业都是“永动机”。原因有三点:部分企业尿素作为工艺的连续性,不能停;部分煤肥一体化的企业为了消耗煤不能停;一些企业还想挺一挺,看看市场是否能够转好,暂时没停。
  但笔者认为只要市场不好转,尿素的产量必然还会降。只要产品价格倒挂,企业的现金流就会不断减少,并且产量越大,现金的损失会越快,不停产来保现金流的观点似乎说不通。在产品价格倒挂的情况下,加大产品的预售(寅吃卯粮)和获得银行的贷款,并设法减少供应量,这才是保现金流的正解。
  确实有企业停了,就再也开不起来,但笔者相信他们会设法减少产量,以期坚持得更久,因此这部分企业的供应是下降的。
  国内尿素产能大部分都是几套小装置构成的,在低于直接材料成本时,停一二套既减少了亏损,又不会造成客户和银行的恐慌,也会减少供应量。
  www.711.net的企业不存在停了就倒的担忧:比如上市企业和实力雄厚的国企,但上市企业需要给股民交待,国企要给政府交待,在低于直接材料成本时,笔者认为不停产的可能性也不大。东北大部分的国企尿素产能都停了,湖南一家上市企业背景的企业也停了,60%左右的开工率就是明证。
  印度的库存高
  中国尿素会出口不畅
  今年对中国尿素打击最大的当属对印度的出口,但现在笔者想谈的恰恰是印度可能会促成中国尿素的反弹。
  中国是尿素第一出口大国,印度是第一进口大国,中国尿素产能过剩的最大受益者是印度。印度人招标策略的一变再变,充分显示了印度人的精明,也把中国尿素逼到了死角。笔者上文曾分析过,假如尿素价格维持不动或下降,后期不出口也能实现国内的产销平衡!如果印度再逼下去,那么中国就有可能完成尿素的去产能过程。没有了中国因素的抑制,印度尿素的进口必然会受到“围剿”。FOB200美金/吨左右的价格足以置中国尿素于“半死不活”的状态,延缓中国尿素去产能的过程,用中国企业的亏损来补贴本国,无疑是印度的最佳选择。企业的开工率说明中国尿素企业已经到了承受的极限,这个时候不救,只会落得唇亡齿寒的结果!基于印度人的精明,一定不会杀鸡取卵,因此笔者判断印度会适时出手,并且可能采取不定量招标的方式大量采购中国尿素。笔者也有可能高估了印度的智慧,但假如印度真的这么做了呢?

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